بازار اوراق قرضه پایه

اوراق قرضه چیست؟

اوراق بهادار اوراق بهادار با درآمد ثابت هستند که توسط شرکتها و دولتها برای افزایش سرمایه منتشر می شوند.

ناشر اوراق قرضه از دارنده اوراق قرض می گیرد و پرداخت های ثابتی را با نرخ سود ثابت (یا متغیر) برای یک دوره معین به آنها پرداخت می کند.

Indenture چیست؟

تعهد یک قرارداد الزام آور بین ناشر و دارنده اوراق بهادار است که ویژگی های اوراق قرضه را مشخص می کند. به طور معمول شامل موارد زیر است:

• تاریخ سررسید
• تاریخهای پرداخت سود
• قابل تبدیل یا قابل تماس (یا هیچکدام)
• شرایط و ضوابط

 

شرایط کلیدی

بازده/بازده تا سررسید (YTM)

نرخ بازده سالیانه اوراق قرضه که تا سررسید نگهداری می شود (با فرض تأخیر در پرداخت ها).

اصلی (یا ارزش اسمی)

مبلغ اولیه سرمایه گذاری شده در اوراق قرضه.

بلوغ

تاریخ انقضای اوراق قرضه و زمانی که اصل باید به دارنده اوراق قرضه پرداخت شود.

نرخ کوپن

پرداختی که شرکت به دارنده اوراق قرضه انجام می دهد. آنها معمولاً به صورت نیمه سالانه (هر شش ماه) ساخته می شوند ، اما بسته به کشور ممکن است متفاوت باشد.

به طور پیش فرض

هنگامی که یک شخص یا نهاد نمی تواند مبلغ بهره یا اصل از پیش تعیین شده (به موجب تعهد قانونی) به طلبکار بپردازد ، شخص یا نهاد از پیش فرض خودداری می کند و به دارنده بدهی اجازه می دهد دارایی های خود را برای بازپرداخت مطالبه کند.

اوراق قرضه Par ، Premium و Discount چیست؟

PAR:strong> نرخ کوپن = عملکرد

حق بیمه: نرخ کوپن> عملکرد
سرمایه گذاران برای اوراق قرضه ای که نرخ کوپن بالاتری نسبت به بازار (بازده) ارائه می دهد ، حق بیمه (قیمت بالاتر) می پردازند.

تخفیف: نرخ کوپن <بازده
سرمایه گذاران برای اوراق قرضه ای که نرخ کوپن پایین تری نسبت به بازار (بازده) ارائه می دهد ، تخفیف (قیمت کمتری) پرداخت می کنند.

نمونه هایی از باند

1. شرکت A در 1 ژانویه 2018 اوراق قرضه پنج ساله منتشر می کند که هریک 100 دلار قیمت دارد و 5 درصد پرداخت می کند. YTM 6 است.

بازده چیست؟
بازده تا سررسید (YTM) 6 درصد است.

اصل چیست؟
اصل 100 دلار است.

بلوغ چیست؟
1 ژانویه 2023 (تاریخ سررسید پنج سال از تاریخ انتشار است).

نرخ کوپن چقدر است؟
نرخ کوپن 5 است.

2. شرکت B در 1 مارس 2018 اسکناس های دو ساله منتشر می کند که هر کدام 500 دلار هزینه دارند و 6 درصد پرداخت می کنند ، با اولین پرداخت شش ماه پس از تاریخ انتشار. YTM 6 است.

دارنده اوراق قرضه در چه تاریخی پرداخت می شود؟

سپتامبر 1، 2018
مارس 1، 2019
سپتامبر 1، 2019
مارس 1، 2020

در هر تاریخ چقدر به آنها پرداخت می شود؟

1 سپتامبر 2018: 500 دلار * (6//2) = 15 دلار
1 مارس 2019: 500 دلار * (6٪/2) = 15 دلار
1 سپتامبر 2019: 500 دلار * (6//2) = 15 دلار
1 مارس 2020: 500 دلار * (6٪/2) + 500 دلار = 515 دلار

*توجه: 6//2 زیرا نرخ کوپن سالانه است اما به صورت نیمه سالانه پرداخت می شود (تقسیم بر دو زیرا دو بار در سال پرداخت می شود).
*توجه: آخرین پرداخت شامل اصل است.

3. اوراق قرضه با بازده 5.5٪ نرخ 6٪ کوپن ارائه می دهد. آیا قیمت این اوراق بیشتر یا کمتر از اصل آن خواهد بود؟

بالاتر ، زیرا این اوراق حق بیمه است (سرمایه گذاران هزینه بیشتری را برای نرخ بالاتر پرداخت می کنند).

اوراق قرضه دولتی

در زیر نمونه هایی از اوراق قرضه دولتی منتشر شده است که معمولاً در مقایسه با اوراق بهادار شرکت ها نرخ بهره کمتری ارائه می دهند.

اوراق قرضه دولت فدرال

کاهش بازده به توانایی دولت فدرال برای چاپ پول و جمع آوری درآمد مالیاتی نسبت داده می شود ، که به طور قابل توجهی شانس عدم پرداخت آنها را کاهش می دهد. به همین دلیل بدهی دولت آمریکا بدون ریسک در نظر گرفته می شود.

اوراق خزانه

سررسید <1 سال

یادداشت های خزانه داری

سررسید بین 1 تا 10 سال

اوراق خزانه

سررسید> 10 سال

اوراق صفر کوپن

اوراق صفر کوپن بدون پرداخت کوپن انجام می شود اما با قیمت تخفیف منتشر می شود.

اوراق قرضه شهرداری

اوراق قرضه منتشر شده توسط دولتها یا ایالتهای محلی اوراق قرضه شهرداری نامیده می شود. ریسک بیشتری نسبت به اوراق قرضه دولت فدرال دارند اما بازدهی بالاتری را ارائه می دهند

نمونه هایی از اوراق قرضه دولتی

1. دولت کانادا اوراق قرضه 5 درصد را منتشر می کند که فقط در سررسید پرداخت می شود. این چه نوع پیوندی است؟

اوراق کوپن صفر (اوراق تخفیف)

2- دولت آمريكا اوراق قرضه 2 درصدي را كه در 3 سال سررسيد مي كند و 3.5/20 درصد اوراق را در XNUMX سال به سر مي برد. نام این اوراق قرضه چیست؟

اوراق قرضه 2 درصد: اسناد خزانه (سررسید بین 1 تا 10 سال است)
5٪ اوراق قرضه: اوراق خزانه (سررسید بیش از 10 سال)

اوراق قرضه شرکت

اوراق قرضه شرکتی توسط شرکتها منتشر می شود و به دلیل خطر بالای ورشکستگی ، نسبت به اوراق قرضه دولتی بازده بالاتری را ارائه می دهد.

اوراق قرضه با رتبه اعتباری بالا نرخ بهره کمتری را پرداخت می کند زیرا کیفیت اعتبار نشان دهنده ریسک پیش فرض تجارت است.

اوراق قرضه قابل تبدیل

ممکن است یک شرکت اوراق قرضه قابل تبدیل منتشر کند که به دارندگان اوراق قرضه اجازه می دهد این اوراق را با مبلغ خالص از پیش تعیین شده بازخرید کنند. این اوراق به دلیل مزیت اضافی تبدیل آن به سهام ، معمولاً بازده کمتری ارائه می دهد.

پیوند قابل تماس

ممکن است اوراق قرضه قابل وصول قبل از رسیدن به سررسید توسط شرکت بازخرید شود ، معمولاً با حق بیمه. این می تواند برای مشاغلی مفید باشد که در محیطی که نرخ بهره در حال کاهش است فعالیت می کند زیرا شرکت می تواند اوراق قرضه را با بازده کمتری مجدداً منتشر کند.

اوراق قرضه درجه سرمایه گذاری

اوراق قرضه با رتبه اعتباری بالا (حداقل "Baa" توسط مودیز) درجه سرمایه گذاری محسوب می شود.

پیوند ناخواسته

یک اوراق قرضه دارای اعتبار اعتباری "BB" یا پایین تر است و به دلیل افزایش ریسک عدم موفقیت شرکت ، بازده بالایی را ارائه می دهد.

نمونه هایی از اوراق قرضه شرکتی

1. شرکت A اوراق قرضه با رتبه اعتباری بالا (بالاتر از A) منتشر می کند و ممکن است به سهام تبدیل شود. این چه نوع پیوندی است؟

اوراق قرضه درجه سرمایه گذاری قابل تبدیل

2. شرکت B روند نزولی نرخ بهره را مشاهده می کند و تصمیم می گیرد اوراق بهادار با اعتبار کم (CC) را با برنامه ای برای انتشار مجدد آنها با نرخ کمتر بازخرید کند. آنها از چه نوع اوراق قرضه ای استفاده می کنند؟

اوراق قرضه ناخواسته قابل تماس

3. شرکت الف اوراق بهادار با نرخ کوپن 3 درصد و شرکت ب با نرخ کوپن 7 درصد منتشر می کند. کدام اوراق قرضه رتبه اعتباری بالاتری را نشان می دهد؟

اوراق قرضه 3 because زیرا بازده کمتر معمولاً شانس کمتری را برای عدم پرداخت ، نسبت به اوراق 7 indicates نشان می دهد.

منابع: www.wikipedia.org / www.corporatefinanceinstitute.com / www.businessdictionary.com / www.readyratios.com / www.moneycrashers.com